【PFF】 ～米国高配当ETF～

米国の高配当ETFである【PFF】（iシェアーズ・米国優先株式＆インカム証券ETF）について整理してみます。

「毎月分配があり、平常時の値動きが比較的穏やかなETF」に関心がある方にとっては、有力な選択肢の一つです。

前回取り上げた【HDV】と並び、ポートフォリオの一角を担っており、私の場合は資産の約4.5％を配分しています。

名前は聞いたことがあっても、中身までは把握していない方も多いと思います。本記事が【PFF】の理解を深めるきっかけになればと思います。

【PFF】とは

【PFF】は、優先株式やハイブリッド証券で構成された指数への連動を目指すETFです。

少し噛み砕くと、議決権は持たない代わりに、普通株よりも配当支払いで優先される「優先株」に投資する商品です。そのため、配当利回りが高い点が特徴です。

日本では馴染みが薄い資産ですが、「値上がり益よりも安定した配当収入を重視する」投資家には適しています。運用は【HDV】と同じく、世界最大級の資産運用会社ブラックロックが手掛けています。

2026年2月現在

経費率は0.45％と米国ETFの中ではやや高めですが、投資対象の性質を考えれば許容範囲でしょう。最大の魅力は、5％前後の高い分配利回りと毎月分配です。直近5年は概ねこの水準を維持しています。

一方で、価格は金利環境の影響を受けやすく、2022年の金融引き締め以降は下落傾向が続きました。2023年10月に一度底打ちしたものの、その後も金利上昇局面では軟調な動きが見られます。

2026年2月現在

資産配分は、金融セクターが約65％と大きな比重を占め、次いで資本財・サービス、公益事業と続きます。

この構成から分かる通り、金融システムの不安定化には弱い側面があります。過去の金融危機では大きく値を崩しており、この点は事前に理解しておくべきリスクです。

長期チャートを見ると、金融危機時の下落は非常に大きく、リーマンショック時には約70％近い下落を記録しています。

この水準の下げを許容できるかどうかは重要な判断材料です。狼狽売りを防ぐためにも、あらかじめ想定しておく必要があります。

一方で、平常時の値動きは比較的安定しています。2020年のコロナショック時には、S&P500と比べて下落幅が抑えられるなど、ディフェンシブな側面も見られました。